PG电子·(中国)官方网站-PTA难改疲态逢高沽空

本文摘要：目前转入2019年年尾，今年PTA价格大大缔造新高。

目前转入2019年年尾，今年PTA价格大大缔造新高。PTA价格焦点松动的原因十分显著，主要是大量PTA新的装置、特别是在是大炼化设施PX新的装置年内持续投产。

PX和PTA生产能力大扩展背景《石化产业规划布局方案》认为，十三五期间密码生产能力不足、出局领先生产能力，重点建设七大石化产业基地。在这样的大背景下，大量杰出民营企业如恒力石化、浙江石化、荣盛石化等，以及国有企业如中化泉州等，争相上马炼化一体化装置，并融合企业自身的生产能力结构、规模优势，设施了适当的PX、PTA生产能力。多达，2019年国内追加PX生产能力约840万吨(恒力450万吨、中化弘润60万吨、海南炼化100万吨、恒逸文莱150万吨、浙石化一期200万吨)，PX国内生产能力增幅多达50%。

PTA追加生产能力约320万吨(四川晟约100万吨、新凤鸣220万吨)，PTA生产能力增幅7%。而到2020年，预计PX将之后投产，还包括浙石化一期200万吨、山东东营威联100万吨、沙特JAZAN85万吨，合计大约385万吨装置。PTA在2020年的投产压力更为显著。聚酯生产能力投入无以凌PTA生产能力不足风险在PTA、MEG等产品价格低廉的情况之下，聚酯生产能力在2020年也有阔生产能力的计划。

多达，2020年新的投产聚酯生产能力预计超过515万吨，对应PTA的市场需求追加430万吨左右，相比之下大于2020年计划投产的PTA生产能力1530万吨。从各上市公司的财务报表推算出，新的投产的大型PTA装置加工费用早已由前几年的550元/吨上升至200300元/吨。

过度的生产能力扩展使得PTA市场竞争激化，部分生产能力很弱、成本较高的老装置将面对被出局的局面，如何提升竞争能力、确保企业持久发展沦为主要的挑战。以声浪抛空的操作者居多从聚酯行业的利润分配来看，PTA加工费早已上升至500元/吨附近，部分装置的PX加工早已转入亏损区间，并且相似历史低于，不回避在乐观预期之下，PX及PTA加工费再行创意较低。

成本上行、加工费上行，将造成PTA价格焦点较难再次发生反败为胜，在大的扩产周期之下，仍以声浪抛空的操作者居多。另外，建议投资者注目PTA与原油的价差增大策略，主要的逻辑在于，大的扩产周期必定预示着产业利润的传输，PX和PTA皆有大量的装置追加投产，而下游的扩产速度显著很弱于上游扩产速度，因此在利润被断裂的情况之下，空PTA多原油具备较高的安全性边际。

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